Sortino Oranı

Yatırım yapmayı planlıyorsanız, getiri oranı, göz önünde bulundurmanız gereken birçok faktörden biridir. İlgili riski de hesaba katmak akıllıca olacaktır. Risk, bir varlığın finansal performansının beklenenden farklı olma olasılığıdır. Aşağı yönlü bir risk, yatırımınızda potansiyel bir kayıp olabilir. Tersine, yukarı yönlü bir risk, potansiyel bir finansal kazançtır.

Birçok performans istatistiği, yatırımlarla ilgili risk türlerini dikkate almaz. Sadece getiri oranlarına odaklanırlar. Böyle bir durumda Sortino oranı tam aradığınız şeydir.

Sortino oranı nedir?

Sortino oranı, Sharpe oranının değiştirilmiş bir versiyonudur. Adını Frank A. Sortino’dan alır. Onu benzersiz kılan, toplam standart sapma yerine varlık portföyünün negatif getirisinin standart sapmasını (aşağı yönde sapma) kullanarak zararlı oynaklığı toplam genel oynaklıktan ayırmasıdır.

Efektif stratejiler posta kutunuzda

Abone olun ve işlem bilgi kaynağını keşfedin

Abone ol

Harika! Lütfen epostanızı kontrol edin

Aboneliğinizi onaylamanız için bir eposta gönderdik

Bir şeyler ters gitti

Sayfayı yeniden yüklemeyi deneyin. İşe yaramazsa lütfen daha sonra tekrar deneyin

Sortino oranının formülü ve hesaplanması

Sortino Oranı = (R_p – r_f ) / σ_d

burada:

R_p = Fiili veya beklenen portföy getirisi

r_f = Risksiz oran

σ_d = Aşağı yönlü standart sapma

Dolayısıyla Sortino oranı, Sharpe oranına kıyasla toplam riski (yukarı + aşağı) değil, aşağı yönlü riskin standart sapmasını dikkate alır.

Sortino oranı size ne söyleyebilir?

Likidite Ayarlama Tesisi (LAF)

Yatırımcılar, portföy yöneticileri ve analistler, belirli bir kötü risk seviyesi için bir yatırımın getirisini analiz etmek için Sortino oranını kullanır. Bu oran, risk ölçüsü olarak yalnızca aşağı yönlü sapmayı kullandığından, toplam riski veya standart sapmayı kullanma sorununu ortadan kaldırır. Bu çok önemlidir çünkü yukarı yönlü oynaklık yatırımcılara fayda sağlar ve endişelenecek bir faktör değildir. Bu, Sortino oranını spesifik olarak aşağı yönlü sapmanın bir ölçüsü yapar.

İşlem gücünüzü test edin!

Haftalık testimize katılın ve yatırımınıza %100 bonus alın

Teste katıl

Sortino oranının nasıl kullanılacağına dair örnek

Sharpe oranında olduğu gibi, Sortino oranı ne kadar yüksekse o kadar iyidir. İki benzer yatırım arasında bir seçim yapılması durumunda, makul bir yatırımcı, daha yüksek Sortino oranına sahip olanı seçecektir çünkü bu yatırım, beraberinde getirdiği kötü risk birimi başına daha yüksek getiri sağlar.

X yatırım fonu ve Z yatırım fonu örneğini ele alalım. X Fonu, 10%’luk bir aşağı yönlü sapma ile yıllık 12% getiriye sahiptir. Z Fonu ise 7% aşağı yönlü sapma ile yıllık 10% getiriye sahiptir. Risksiz oran 2,5%’tur.

Her bir fon için Sortino oranları aşağıdaki gibi hesaplanacaktır:

• Yatırım fonu X Sortino = (12% – 2.5%) / 10% = 0.95
• Yatırım fonu Z Sortino = (10% – 2.5%) / 7% = 1.07

Yatırım fonu X, 2% daha yüksek yıllık getiriye sahiptir. Ancak, aşağı yönlü sapmaları göz önüne alındığında, bu getiriyi Z Yatırım Fonunun sahip olduğu verimle elde etmiyor. Bundan yola çıkarak, Yatırım Fonu Z daha iyi bir yatırım seçeneğidir.

Hesaplamalar için, risksiz getiri oranını kullanmak gelenekseldir. Yatırımcılar da bu amaçla beklenen getirileri kullanabilirler. Ancak hesaplanan değerlerin anlamlı kalabilmesi için yatırımcının formüle girdiği getiri türü ile tutarlı olması gerekmektedir.

Sharpe oranı ile Sortino oranı arasındaki fark

Sortino oranı, negatif oynaklığı (veya aşağı yönlü) toplam oynaklıktan ayıran, Sharpe oranının geliştirilmiş bir versiyonudur. Fazla getiriyi, toplam standart sapması yerine portföyün/varlığın aşağı yönlü sapmasına böler.

Sharpe oranı, bir yatırımın iyi riskini olumsuz olarak alır. Olumlu ve olumsuz sapmaları benzer şekilde ele alır ve yatırımcılar için faydalarını sınırlar. Ancak, yatırımcı toplam veya standart sapmaya veya sadece aşağı yönlü sapmaya odaklanmalıdır. Bu nedenle kendilerine en çok yardımcı olacak oranı seçmelidirler.

Sonuç

Sortino oranı, yalnızca bir portföyün getirilerinin ortalamadan negatif sapmasına odaklanır. Bu, bir portföyün riske göre ayarlanmış performansının daha iyi bir resmini vermesine yardımcı olur çünkü pozitif oynaklık yatırımcılar için bir avantajdır. Bir yatırımın kötü risk düzeyine göre getirisini değerlendirmek için değerli bir araçtır.